环境问题，已成为吞噬中国经济发展成果的恶魔。

　　所谓哥本哈根气候峰会，无非就是如何在金钱及环保之间取得平衡。

　　环境恶化无路可退，根据《中国的环境保护(1996-2005)》白皮书显示，上世纪90年代中期环境污染占到国内生产总值的8%，而世界银行提出的比例高达13%。环境问题，已成为吞噬中国经济发展成果的恶魔。

　　在低碳经济的大背景下，以节能环保为主要业务的上市公司也因此面临空前发展机遇。环保部中国环境规划院副院长王金南就指出，“十二五”期间我国规划环保投资为3.1万亿，较“十一五”期间1.4万亿的投资额上升121%。

　　中金也预估，大多数国家都存在着环保硬件投资重点逐步由大气向污水再向固废领域转移的规律，“十二五”期间固废领域投资复合增速有望达到20~25%(生活垃圾焚烧设施新年增处理能力06~08年的复合增速已达50%)。

　　中金认为，结合估值水平看，固废领域工程/设备商仍是投资首选。

　　爆发增长

　　从低碳经济的考虑，固体废物中有不少可再生资源，回收处理后可成为新的资源重新进入生产过程，不仅能提高资源的利用率，缓解资源对经济发展的瓶颈制约，保护和改善生态环境，更可带来可观的经济效益。因此，不少国家和地区近年积极推动垃圾分类回收工作，更投入资源研究回收再用的技术。

　　申银万国认为，“十一五”期间固废处理投资规模2100亿，年均增速18.5%(其中的垃圾处理以25%的增速位列环保投资之首)。如果2008-2020年我国GDP保持8%的增速，2020年环保投资/GDP从1.49%提高到3%，则2020年中国环保投资额将达到2.3万亿元(08年0.45万亿)，年复合增14.5%。考虑到我国人口众多，地区差异大等特点，环保“黄金时期”将维持10年以上。

　　申银万国预估，2020年固废处理投资额预计达到6814亿元，复合增速22%。之后其占比仍将持续提升，目前固废处理在发达国家是环保领域投资和产值占比均超出50%的最大子行业。

　　对固废处理行业而言，酝酿中的垃圾处理与水费捆绑征收可能催生该行业的爆发性增长。

　　在2009年5月，国家发改委和建设部将武汉、南京、长沙、黄石和潜江5个城市列为全国垃圾处理费征收试点城市，将合并垃圾处理费和水费捆绑征收，目的是提高目前垃圾处理费收缴率过低的现象。此前污水费捆绑自来水，使污水处理厂成为稳定盈利的“现金牛”，并引发污水市场爆发性成长。据此逻辑，垃圾捆绑水费收费制度如果大面积铺开，有望加速商业模式的成熟，同时提高政府和社会资本的投资积极性，成为垃圾处理行业爆发的催化剂。

　　路线之争

　　以生活垃圾为例，目前我国主要采用填埋法，08年依然占到总量的80%左右，焚烧、堆肥两种方法仅占总量的20%。但中国人多地少的国情，成本优势的缩小、寻找新填埋地址难度的加大，都将使得填埋占比会逐年下降。

　　目前，垃圾焚烧发电的处理方式无疑已成为业界的主流。尽管中国城市生活垃圾构成中餐厨垃圾占60%以上, 含水量高, 焚烧热能低, 且投资规模大, 但是对政府而言, 垃圾焚烧发电有优惠的电价和税率补贴(免所得税), 而且减容化程度高(70%-90%), 因此受到经济发达地区政府的欢迎。