石油化工：本周国际油价继续大幅下跌，创出七周新低，周五Brent、WTI、Dubai收于123.7、122.46、122.83美元/桶，周跌幅4.09%、4.98%、4.29%。在经济下滑带来的需求忧虑主导下，本周油价延续上周跌势。其他因素方面，热带风暴“多利”来袭，但此后影响减弱，未对墨西哥湾地区的石油生产造成破坏；美国众议院通过了反投机方案，这些都使油市的利空氛围增强。库存方面，截止7月18日当周，美国原油库存下降，汽油和馏分油库存上升。而截止7月18日的四周，美国成品油需求总量平均每天2025.3万桶，比去年同期低2.1%。经济的减缓正在降低美国对燃料油的需求，欧佩克已连续第六个月下调了对今年全球石油需求的预测，主要因美国燃料下降。市场资金方面，根据CFTC报告，截至7月22日当周，投机资金在原油期货多头头寸大幅减少了11994张，同时大幅增加了14028张空头头寸，导致非商业头寸出现净空头，这是至07年2月份以来非商业头寸再次出现净空头，而此前06年10月到07年2月出现净空头期间油价也大幅回落。美国成品油价格随油价大幅下跌，跌幅在5%左右，国内外价差继续缩小，国内汽油、柴油、航煤不含税价格与国际分别倒挂1170、2407、2015元/吨，幅度为17.9%、30.5%、24.0%，价差幅度较上周缩小了约20%，三周以来随着油价的大幅下跌，国内外成品油价差幅度缩小了约40%。布伦特、迪拜211价差大跌8.24%、12.35%，WTI211价差上涨3.71%。化工产品互有涨跌，产品价差大幅反弹，芳烃价差表现最为明显。

　　基础化工：本周美国天然气库存增加1040亿立方英尺，高于分析师此前平均预期的上升880亿立方英尺，受此影响，国际天然气价格再次大幅下跌11.48%报于9.33USD/MMBtu，国际尿素未受影响，依然延续涨势，本周报于820USD/ton，涨幅1.86%。国内尿素市场自北向南呈现稳中有降的局面，国内大部分地区尿素销售已近尾声，个别地区还有需求，但量已不大。国际二铵价格高位震荡，国内二铵淡储专项招标结束，各企业均有不同程度的中标，而且实际报的标的到位，目前国内64％含量二铵出厂报价仍维持在前期4400-4600元左右。本周国内钾肥市场再出次现停售的情况，主要是由于市场上关于一些对钾肥价格放开以及核定新货价格的传言，使得大家对后市仍然看好。长三角DMC价格延续涨势，本周报于31000元/吨，涨幅3.3%。两碱原料本周也均有不小涨幅，目前长三角电石报价4600元/吨，而华东地区原盐报价550元/吨。

    化纤：本周聚酯原料均出现下跌，PTA、乙二醇、聚酯切片分别下跌100、300、200元/吨，涤纶DTY下跌50元/吨，涤纶短纤、FDY价格持稳。粘胶方面，短纤上涨350报于16350元/吨，棉浆粕短丝级持稳于8000元/吨，下游人棉纱市场如果可以保持现状，那么粘胶短纤的价格还有上升空间；粘胶长丝和棉浆粕长丝级价格继续持稳。锦纶方面，己内酰胺下跌200元/吨、锦纶高速纺切片、FDY70D、DTY70D均下跌100元/吨。氨纶44dtex长丝价格本周持稳于45000元/吨，但由于纺织行业目前订单量依旧疲软，后市预期不高，多数企业依旧持观望态度，所以短期行情仍将以走稳为主。..纺织：①Cotlook A（NE）价格小幅上涨，报78美分/磅，环比上涨0.97%。

　　②中国棉花价格指数继续小幅回落。328报13702元/吨，环比下跌0.29%；229报14190元/吨，环比下跌0.37%。③纺织服装6月份出口金额较5月份环比下降8.75%，月度出口额约为150.68亿美元。

　　煤炭：历经3个月的涨价，本周秦皇岛港煤炭现货价格首度出现回落。据秦皇岛港监测数据显示，6000大卡/千克大同优混吨煤平仓价比上周下降50元/吨，环比跌幅为-4.88%；5500大卡/千克山西优混吨煤平仓价比上周下降50元/吨，环比涨幅为-5.63%。本周秦皇岛港煤炭库存略有上升，截至7月28日，秦皇岛港务集团共存煤炭652.2万吨,比上周上升9.32%,其中内贸煤库存上升10.28%，外贸库存上升0.18%。本周煤炭市场继续呈现偏紧局面。由于电厂日均耗煤大幅上升，电煤供应仍显紧张，电厂存煤下降。保合同电煤仍是主题市场煤交易萎缩。据中能公司统计数据显示，截至7月20日，直供电厂煤炭库存1902.2万吨，比上旬减少74.2万吨，煤炭库存可用天数降为9天。块煤和炼焦煤市场继续上行。表面上看，市场交易煤炭价格继续走高，实质上是许多煤炭企业有意提高市场交易煤的挂牌价格以保证合同电煤的供应，许多地区动力煤市场都存在有价无市的现象。国家发改委7月23日发布通知，要求进一步加强和完善电煤价格临时干预措施，对主要港口和集散地动力煤实行最高限价，并要求相关部门加强对重点电煤合同兑现率的监管，该措施将对稳定电煤市场将产生积极作用。不过随着高温天气延续、电力需求不断增加，电煤需求将继续增长，而受资源不足、运输不畅和环保压力等影响，电煤市场紧张状况恐将延续。

　　在市场整体紧张的形势下，块煤和炼焦煤价格仍有上涨空间。

　　钢铁：本周国内线螺市场处于回落行情。除北京市场外，其它地区呈现不同程度的降幅，周国内线螺整体成交表现清淡，本周五为止，国内11个主要市场Φ25mm二级螺纹平均价格为5428元/吨，较上周下降37元/吨。冷轧方面，本周国内冷轧价格出现全面下跌，跌幅分别在50-100元/吨左右不等。分析价格全面回落的主要原因：1、月底经销商面临资金回笼压力；2、淡季市场下游企业采购需求持续不好；3、受国际市场夏休需求减弱影响，出口企业接单较少，后期面临资源内销压力；4、7月份陆续到货资源已有倒挂，6月份资源仍有相对较大空间盈利，经销商套现心态明显。

　　有色金属：LME综合指数本周下跌4.34%。本周伦铜继续回落，下跌1.31%至7979美元/吨。周四公布的德国IFO商业景气指数低于预期，欧洲经济前景依然低迷。短期来看，全球经济形势疲弱将导致铜需求下降已成为目前市场关注的焦点，铜价的回升压力很大。周五伦铜跌破8000美元/吨，达到六周以来的低点。本周沪铜库存小幅减少1845吨至41090吨，库存下降将给铜价带来一定支撑但影响有限，预计本周铜价走势以窄幅整理为主。

　　伦铝本周延续了之前的下跌态势，下挫2.14%并有效跌破3000美元/吨，以2975美元/吨收盘。七月中旬以来铝价持续下挫，累计下跌幅度达到10.88%。

　　本周沪铝库存基本持平，预计本周铝价将在3000美元/吨附近震荡，可能出现一定幅度的反弹。伦锌上周窄幅震荡，小幅回升1.10%至1840美元/吨。供给整体过剩使得前期锌价持续下挫，目前国内锌价已处于15000元/吨附近。本周沪锌库存增加816吨至71760吨，经济前景不佳且整体过剩使得锌价短期内难以止跌回升。

　　建材：水泥方面，6月汇总水泥企业264家，生产水泥4561.68万吨，与上年同期比增长13.86%；本月销售水泥4555.06万吨，与上年同期比增长12.54%；本月销售率为99.85%，比上月下降了0.51个百分点，比去年同期下降了0.84个百分点，本月水泥库存1015.30万吨,比上年同期下降3.37%。玻璃方面，6月汇总平板玻璃企业42家。生产平板玻璃2835.77万重量箱，比上年同期增长2.87%；本月销售平板玻璃3136.20万重量箱，比上年同期增长8.64%；本月平板玻璃销售率为110.59%，比上月增长10.7个百分点，比上年同期增长6.03个百分点。

　　造纸：①NBSK EU基本与上周持平，报900.95美元/吨；BHKP EU则继续与上周基本持平，报840美元/吨。②国际铜版纸价格小幅回升，报1081.35美元/吨，环比上涨1.80%；国际新闻纸价格则继续上涨，报696.68美元/吨，环比上涨1.61%，继续创出新高。③美国废纸对亚洲出口价格(CNF)与上周基本持平，ONP #8均价297.58美元/吨；OCC#11均价243.57美元/吨。

　　航运：由于全球煤炭海运贸易的供应链瓶颈，以及密西西比河货船碰撞事故导致承运美国谷物出口货盘的大灵便型船行情受挫，推动本周国际干散货市场震荡下跌。本周四，波罗的海干散货运价指数报收于8771点，跌幅为3.18％。三大船型市场升跌互现。巴拿马型船市场跌幅达11.29%；海岬型船市场震荡不休，高位震荡；灵便型船运输有升有降。7月23日，上海航交所发布的沿海（散货）运价指数报收于2098.17点，较上周下跌2.15%。

　　原油价格下跌导致需求增加带来原油运输市场交易活跃，波罗的海交易所原油综合运价指数周四报2340点，比上周四上升9.2%，创今年新高，并超越07年12月高峰。VLCC运输市场成交积极，运价有稳有涨。Suezmax运输市场交易活跃，运价突破04年冬以来的高峰。Aframax市场运价上涨。7月25日，上海航交所发布的中国出口集装箱运价指数报收于1139.03点，与上周基本持平。

　　农产品：①国际原糖价格小幅回落，周五报14.18美分/磅，环比下跌1.12%；南宁糖价则继续回落，周五报2950元/吨，环比下跌4.07%。②7月第2周（28周），肉鸡配合饲料环比上涨1.05%，均价2.90元/公斤；进口鱼粉价格均价8.85元/公斤，环比上涨0.23%。③7月第3周（28周），待宰活猪价格环比下跌0.73%，均价14.98元/公斤；去皮带骨猪肉价格则环比下跌0.29%，均价23.70元/公斤。


来源：周小波   申银万国